報告顯示，趣頭條第四財季凈營(yíng)收13.27億元，較去年同期2.52億元增長(cháng)426.1%。不過(guò)其第四財季凈虧損3.98億元，相比之下上年同期凈虧損5460萬(wàn)元，這意味著(zhù)凈虧損同比擴大；基于非美國通用會(huì )計準則，凈虧損為人民幣3.67億元，而上年同期基于非美國通用會(huì )計準則的凈虧損為人民幣5240萬(wàn)元。

2018年實(shí)現營(yíng)收30.22億元人民幣，同比增長(cháng)484.5%。趣頭條2018財年凈虧損為19.458億元（合2.83億美元），而2017財年的凈虧損為9480萬(wàn)元；非美國通用會(huì )計準則（Non-GAAP）的凈虧損為9.942億元（合1.446億美元），而非美國通用會(huì )計準則（Non-GAAP）的2017財年凈虧損為9140萬(wàn)元。

用戶(hù)數據方面，第四季度平均月活躍用戶(hù)9380萬(wàn)，同比增長(cháng)286.0%；2018年凈增6950萬(wàn)，平均日活躍用戶(hù)達到3090萬(wàn)，同比增長(cháng)224.2%%，日人均使用時(shí)長(cháng)同比增長(cháng)96.3%至63分鐘。

財報發(fā)布后，趣頭條創(chuàng )始人兼董事長(cháng)譚思亮、首席財務(wù)官王靜波、首席戰略官陳昱丞等高管出席了隨后舉行的分析師電話(huà)會(huì )議，解讀財報要點(diǎn)并回答分析師提問(wèn)。

在電話(huà)會(huì )議中，趣頭條創(chuàng )始人兼董事長(cháng)譚思亮表示：到2018年底，我們的用戶(hù)每天在趣頭條和米讀小說(shuō)上的時(shí)間約為4000萬(wàn)小時(shí)，約占中國用戶(hù)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)總時(shí)間的1.3%-3%，我們的目標是到2019年底達到2.5%-3.0%。

據悉，米讀的成長(cháng)速度已超越此前的趣頭條，在幾乎沒(méi)有來(lái)自趣頭條app導量，主要靠自身獲客的情況下，在近半年時(shí)間內獲取了4000萬(wàn)新增激活用戶(hù)。其DAU突破200萬(wàn)用了154天，趣頭條是180天，歷經(jīng)半年時(shí)間，米讀的DAU已超過(guò)500萬(wàn)。

米讀小說(shuō)是譚思亮在電話(huà)會(huì )議上特別提及的一塊新業(yè)務(wù)。據其介紹，米讀小說(shuō)是公司移動(dòng)網(wǎng)文新產(chǎn)品，2018年正式上線(xiàn)，采用了“免費+廣告”的模式切入細分市場(chǎng)。

值得注意的是，從用戶(hù)人群上看，米讀有別于趣頭條。趣頭條App有70%的用戶(hù)來(lái)自三線(xiàn)及以下城市，此前他們獲取資訊的主要方式是電視。而米讀的城市級別與年齡分布都較為均衡，一二線(xiàn)用戶(hù)和三四線(xiàn)用戶(hù)占比基本持平，且年齡從20歲以下到50歲以上均有分布。

趣頭條在去年末也曾明確表示，未來(lái)將駛入五環(huán)內。這也意味著(zhù)，通過(guò)新業(yè)務(wù)米讀小說(shuō)，趣頭條已經(jīng)開(kāi)始向五環(huán)內駛入。

效果廣告目前是趣頭條95%以上的收入來(lái)源。關(guān)于下行經(jīng)濟周期是否會(huì )影響到廣告收入，譚思亮認為在經(jīng)濟不太好的時(shí)候，廣告主需要賣(mài)出更多的產(chǎn)品，其實(shí)嚴格意義上來(lái)說(shuō)反而是對效果廣告的依賴(lài)會(huì )加重。（鈦媒體編輯赫婧整理）

以下為分析師問(wèn)答環(huán)節主要內容：

與之相關(guān)的一個(gè)問(wèn)題，在剛才提到的這些新進(jìn)入者中，很多公司在版權方面的優(yōu)勢其實(shí)是非常明顯的，所以，公司在這方面打算如何縮小差距？你們在文學(xué)版權方面的投入會(huì )是怎樣的？

還有一個(gè)小問(wèn)題，我看到公司現在給出的第一季度的業(yè)績(jì)指引，收入方面是低于現在市場(chǎng)預期達7個(gè)百分點(diǎn)的，那么這中間的差距主要是在哪里？

譚思亮：關(guān)于米讀業(yè)務(wù)的競爭格局的問(wèn)題，我們確實(shí)看到，在公司創(chuàng )新了這個(gè)模式之后，會(huì )有非常多的跟隨者進(jìn)入這一模式。我們自己認為，除了商業(yè)模式的創(chuàng )新以外，其實(shí)我們有幾個(gè)非常顯著(zhù)的優(yōu)勢。

從趣頭條開(kāi)始，其實(shí)我們很早就開(kāi)始將核心引擎提煉出來(lái)，去建設好。比如我們剛剛提到的增長(cháng)引擎，增長(cháng)引擎能讓我們以最低的成本非?？斓萌カ@取大量的用戶(hù)；比如我們的推薦引擎，推薦引擎能讓我們非常清楚地去推薦，能讓我們的留存率顯著(zhù)地好于我們的競爭對手。

我們的商業(yè)化引擎，肯定也是目前市場(chǎng)上的競爭對手里面最強的，而且應該是遠遠超過(guò)他們。

所以，商業(yè)化的能力其實(shí)能夠保證我們的用戶(hù)的經(jīng)濟模型是非常健康的，整個(gè)營(yíng)收層面會(huì )更有基礎。同樣的，我們的組織引擎層面，因為我們對增長(cháng)方面的經(jīng)驗，我們能夠快速地找到一些優(yōu)秀的人才，去做這樣的創(chuàng )新業(yè)務(wù)。

總體來(lái)看，我們現在不管是從現實(shí)的情況，比如我們看到的數據，包括留存率數據和DAU（日活躍用戶(hù)數）數據，我們都是遠遠優(yōu)于競爭對手的，這樣保持第一名我們認為不是一個(gè)特別大的問(wèn)題。

除了上述幾個(gè)能力上的優(yōu)勢以外，事實(shí)上，當我們保持這么快的增速和用戶(hù)規模的先發(fā)優(yōu)勢的時(shí)候，它產(chǎn)生的規模效應以及為作者帶來(lái)的更好的收入，再加上我們從第三季度開(kāi)始準備做的生態(tài)和社區化的事情，我們覺(jué)得規模和網(wǎng)絡(luò )效應都會(huì )逐步地加入，讓我們持續地保持競爭方面的優(yōu)勢。

第二個(gè)問(wèn)題，你提到我們在版權層面相對比較弱一點(diǎn)。我們其實(shí)是這么看待這件事情的：目前，事實(shí)上，除了閱文和掌閱這樣前兩三家平臺之外，所有的其他的小說(shuō)版權方、小說(shuō)平臺公司都在跟我們合作，因為我們的用戶(hù)體量確實(shí)增長(cháng)地非?？?。所以我們其實(shí)在內容獲取層面并不是特別大的一個(gè)問(wèn)題。

當然，從長(cháng)期的角度來(lái)說(shuō)，從第三季度開(kāi)始，我們肯定會(huì )全力去建設自己的內容生態(tài)，我們自己的預期是在第三季度，在網(wǎng)文的時(shí)長(cháng)方面，我們很有可能就已經(jīng)是第一名或者是非常接近第一名。從這個(gè)角度來(lái)看，我們去吸引作者應該來(lái)說(shuō)還是蠻容易的，因為從作者的角度來(lái)說(shuō)，永遠還是自己的閱讀者、用戶(hù)在哪里，就跟隨到哪里。當然，包括作者獲得的經(jīng)濟收益也會(huì )因為我們的體量更大而更加豐厚。所以，我們覺(jué)得內容方面，第一我們現在并不是有顯著(zhù)的劣勢，第二我們會(huì )有一個(gè)比較長(cháng)期的優(yōu)勢。

關(guān)于第一季度收入預期比較低的問(wèn)題，其實(shí)大家去看我們2018年第一季度和第二季度的數據就能明確看出來(lái)，第一季度一直是廣告行業(yè)傳統上非常淡的一個(gè)季度，我們在2018年第二季度的收入其實(shí)就是第一季度的兩倍，而且2018年第一季度的收入也是低于2017年第四季度的收入的。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，這其實(shí)是在我們的預期范圍之內，我們相信，過(guò)了這個(gè)季節性的春節這一因素，以及其前后影響的時(shí)間，我們三月份的ARPU（平均每用戶(hù)收入）值已經(jīng)有非常明顯的回彈，所以，這在我們來(lái)看純粹是一個(gè)季節性因素，2018年我們整個(gè)第一季度的收入只占到全年的8%左右，如果我沒(méi)記錯的話(huà)。

瑞銀分析師：我有兩個(gè)問(wèn)題，首先，能否幫我們分析一下米讀業(yè)務(wù)的DAU（日活躍用戶(hù)數）以及每個(gè)DAU的成本？2019年公司對米讀用戶(hù)留存和獲取的成本投入大概會(huì )是多少？

第二，公司目前有沒(méi)有看到廣告收入的放緩？有沒(méi)有威脅到公司上半年收入的增長(cháng)？

王靜波：首先，我想澄清一下，與趣頭條不同，米讀沒(méi)有用戶(hù)互動(dòng)成本（user engagement cost），而其用戶(hù)獲取成本和趣頭條類(lèi)似，第四季度全季度大約是每個(gè)用戶(hù)6.5元人民幣。鑒于該業(yè)務(wù)仍處在早期階段，米讀的ARPU值仍然在上升階段，但是應該會(huì )很快追上趣頭條的ARPU。米讀的用戶(hù)獲取成本的回報周期，或者說(shuō)ROI（投資回報）周期，也與趣頭條類(lèi)似，回報周期大約是6到9個(gè)月。

關(guān)于2019年，我們計劃大力促進(jìn)米讀的增長(cháng)，我們的目標是將米讀變成市場(chǎng)上的領(lǐng)先者，所以，我們會(huì )在用戶(hù)獲取方面大力投入，我們全年的目標是實(shí)現1500萬(wàn)到2000萬(wàn)的DAU。長(cháng)期來(lái)看，鑒于米讀沒(méi)有用戶(hù)互動(dòng)成本，我們相信米讀的長(cháng)期利潤率會(huì )顯著(zhù)高于趣頭條。

譚思亮：第一個(gè)問(wèn)題，我稍微補充一下，我們目前對米讀的增長(cháng)目標是到年底實(shí)現2000萬(wàn)的DAU，這個(gè)目標是建立在我們目前的留存率的基礎上，根據我們目前看到的跡象，隨著(zhù)我們的用戶(hù)越來(lái)越多，隨著(zhù)我們的內容也越來(lái)越多，包括我們接下來(lái)會(huì )在第三季度推出的作者的直通生態(tài)，我們相信米讀的留存會(huì )大幅改善，我們相對樂(lè )觀(guān)的觀(guān)點(diǎn)其實(shí)是到年底的DAU會(huì )大幅度超過(guò)2000萬(wàn)。

第二個(gè)問(wèn)題，關(guān)于宏觀(guān)經(jīng)濟的影響，我們能看到的第一個(gè)是對廣告業(yè)務(wù)的影響，品牌廣告主確實(shí)會(huì )受到一些影響，特別是一些全球品牌的預算其實(shí)是有在降低的，但是，因為趣頭條的品牌廣告占比不到5%，所以對我們的影響會(huì )比較小。

對于效果廣告主，也就是我們95%以上的收入來(lái)源，我們基本沒(méi)有看到他們有減少廣告預算的跡象，因為在經(jīng)濟不太好的時(shí)候，他們其實(shí)是需要賣(mài)出更多的產(chǎn)品，其實(shí)嚴格意義上來(lái)說(shuō)反而是對效果廣告的依賴(lài)會(huì )加重。

從整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟的角度來(lái)看，2019年的宏觀(guān)經(jīng)濟確實(shí)有一定的挑戰，但是我們最近也看到了一些經(jīng)濟方面的好的跡象，包括對信用的放松，包括資本市場(chǎng)的增長(cháng)以及消費領(lǐng)域的增長(cháng)。從趣頭條的角度來(lái)看，我們覺(jué)得從整個(gè)廣告市場(chǎng)來(lái)看，我們只占0.5%到1%的市場(chǎng)份額，而且我們的增長(cháng)速度非?？?，所以，即使宏觀(guān)大環(huán)境有一些放緩，我們受到的影響也會(huì )非常小。我們的目標是在當下的廣告市場(chǎng)里，保持不弱于我們第四季度的水準。

除了廣告，我們還在做另外的商業(yè)化的努力，包括向用戶(hù)的前向收費，包括直播、游戲、電商等，我們都在做一些嘗試，我們希望這些可以將我們的收入更加多元化，而且在未來(lái)可以顯著(zhù)增加公司的ARPU值。

德意志銀行分析師：第一個(gè)問(wèn)題，我們看到公司的新用戶(hù)獲取成本與上個(gè)季度相比有所下降，主要原因是什么？我們應該如何看待2019年的趨勢？

第二，我看到公司有在降低用戶(hù)互動(dòng)成本，那么用戶(hù)互動(dòng)或者用戶(hù)留存有因為獎勵降低而發(fā)生什么變化嗎？

譚思亮：第一個(gè)問(wèn)題，關(guān)于我們的獲客成本的降低，我們在2018年做了一件很重要的工作，那就是優(yōu)化我們的增長(cháng)的引擎，這其中包括兩個(gè)部分：第一個(gè)部分就是我們去建立了整套的數據和算法驅動(dòng)的機制，從獲客的源頭開(kāi)始，我們會(huì )把所有的數據去打通，然后實(shí)時(shí)去反饋，實(shí)時(shí)去調節，包括我們的廣告素材和后續的登陸頁(yè)(landing page)等一系列的流程，最后通過(guò)技術(shù)手段來(lái)優(yōu)化我們的獲客成本。

這一塊我們在第四季度已經(jīng)看到了部分效果，我們相信在2019年會(huì )看到更加明顯的效果。所以，整體來(lái)看，我們的獲客成本的下降的一大部分就是這個(gè)原因。

另外一個(gè)原因是，從公司整個(gè)的獲客通道的角度來(lái)看，我們未來(lái)所有的產(chǎn)品都會(huì )有三個(gè)核心的獲客方式：第一是我們最早的“病毒渠道”，也就是通過(guò)社交去傳播病毒式的裂變的方式；第二個(gè)方式是我們剛剛提到的購買(mǎi)，也就是流量購買(mǎi)的模式；第三，因為我們整個(gè)的產(chǎn)業(yè)是以?xún)热轂橹鲗У?，所以我們希望未?lái)隨著(zhù)我們的內容體系在不斷改善，希望可以通過(guò)內容去吸引更多的自然用戶(hù)，獲得非付費的增長(cháng)。這三方面在過(guò)去的第四季度和未來(lái)都會(huì )有所展示，我們整個(gè)的獲客成本會(huì )有所降低。

王靜波：第二個(gè)問(wèn)題，我們在控制用戶(hù)互動(dòng)成本方面看到了非常積極的數據，如果你把第四季度的數字與第三季度相比，我們的整體用戶(hù)互動(dòng)成本下降了大約20%，趣頭條業(yè)務(wù)本身的下降超過(guò)10%，目前為止我們還未看到成本控制對用戶(hù)留存或用戶(hù)互動(dòng)產(chǎn)生顯著(zhù)的影響。

到今年第一季度，我們實(shí)際上看到用戶(hù)互動(dòng)成本有了進(jìn)一步的下降，這也是在沒(méi)有對用戶(hù)留存或用戶(hù)互動(dòng)產(chǎn)生顯著(zhù)的影響的情況下實(shí)現的。

我覺(jué)得我們能做到這一點(diǎn)的原因是，趣頭條的“忠誠積分”(loyalty points)制度在用戶(hù)最初來(lái)到我們平臺的時(shí)候起到了非常重要的作用，但是一旦他們形成了每天使用我們的應用的習慣，他們變得對這些積分和回報不再那么敏感，因為畢竟這個(gè)額度是非常小的，對用戶(hù)來(lái)說(shuō)產(chǎn)生不了什么金錢(qián)上的匯報，而且我們對這個(gè)積分制度的改變也非常小心，用戶(hù)并沒(méi)有感到太大的變化。

譚思亮：另外一個(gè)原因也是因為我們的內容和產(chǎn)品在逐步優(yōu)化，所以確實(shí)用戶(hù)更多的會(huì )被我們的內容所吸引，所以，這一塊我們把成本降下來(lái)，不會(huì )受到太大的影響。